京东Q4增速历史新低开盘大跌近9%，投资者耐心已达极点

  3月2日，京东发布2017财年Q4及全年财报之后，京东股价即盘前大跌，最大跌幅近10%，开盘后，京东股价遭重创，跌幅一度接近9%。

  (开盘后京东股价跌幅一度接近9%)

  财报显示，京东第四季度调整后每ADS收益0.31元人民币，低于市场预期的0.38元人民币。同时，京东第四季度GMV增速同比为33%，创下京东IPO以来季度增速最低。

  (京东股价盘前最大跌幅近10%)

  京东财报多项投资者关注的核心指标低于市场预期，其中，毛利率下降为两年半来最低，Non-Gaap operating profit(经营利润)为负，显示主业亏损，履约成本增幅却放大到45.7%。

  GMV增速下降影响营收增速同时下滑，京东第四季度营收增速38.7%，同样创下历史新低。

  资本市场对于京东利润率和毛利率下滑反应强烈，显示出投资者对于京东的耐心已经到达敏感节点。在财报公布后的分析师会议上，围绕利润率和毛利润率，京东管理层被各路分析师拷问：“你们最新给出的利润率指引是1%-2%，我们用中间值算好了，那就是1.5%，相对于2017年没有起色，未来改善利润率的动力在哪里？”

  京东首席财务官黄宣德没有给出令投资界满意的解释，轮番拷问下，京东管理层透露，今年将继续加大对新业务的投资，这些新业务包括物流、科技解决方案和全球扩张，但是新业务在短期内都不会有盈利贡献。

  路透社报道指，京东第四季度利润4.49亿人民币，远低于市场预期的6.66亿人民币，偏差达17.7%。

  在京东财报中，对下季度的收入同比增速指引为30%-33%，同样为IPO以来最低。京东的营收增速下滑还将延续，投资者的耐心将继续受到考验。